"A maggio gli investitori istituzionali hanno visto il bicchiere mezzo pieno. L'allocazione aggregata verso l'azionario a scapito della liquidità indica un chiaro desiderio di mantenere una certa percentuale di allocazione verso il rischio. In questo contesto moderatamente risk on, gli investitori a lungo termine hanno ricominciato a rivalutare il loro sovrappeso in dollari e hanno riscoperto il loro appetito per gli strumenti a reddito fisso e valute a più alto rendimento. Allo stesso tempo, però, si registra anche una chiara esitazione nei confronti degli asset ciclici sia nelle azioni che nelle esposizioni alle commodity. Si è registrata anche una notevole dispersione nelle preferenze di rischio tra i mercati emergenti, dove la domanda di azioni cinesi continua a essere robusta, ma gli investitori hanno alleggerito le loro partecipazioni alle azioni indiane in vista delle elezioni". indiano in vista delle elezioni". Lo ha evidenziato Michael Metcalfe, Head of Macro Strategy di State Street Global Markets, a commento delle evidenze degli Institutional Investor Indicators di State Street relativi al mese di maggio.
Gli State Street Holdings Indicators hanno mostrato che le allocazioni degli investitori a lungo termine alle azioni sono aumentate di 33 punti percentuali, raggiungendo il 53,7%, mentre le disponibilità liquide sono scese di altri 0,4 punti percentuali, raggiungendo il 18,4%. È la prima volta in dieci mesi che le disponibilità liquide sono al di sotto del loro valore di lungo periodo. Le partecipazioni a reddito fisso sono rimaste sostanzialmente invariate dopo il forte aumento del mese scorso.
Metcalfe ha poi aggiunto: "L'andamento degli indicatori delle partecipazioni di State Street è stato incoraggiante a maggio. Nonostante le notizie macro contrastanti, gli investitori hanno lasciato che la loro allocazione alle azioni salisse insieme ai movimenti dei prezzi di mercato. L'allocazione aggregata alle azioni è ora al livello più alto dal giugno 2008. Questo mese lo spostamento verso le azioni è stato interamente sostenuto da un ulteriore calo delle allocazioni in liquidità, che sono scese al minimo da dieci mesi a questa parte e sono ora al di sotto della loro media di lungo periodo. L'indicazione iniziale è che, nonostante le incertezze sulle prospettive, gli investitori sono disposti a investire in liquidità a livelli inferiori alla media per sfruttare le opportunità di rendimento dei mercati a reddito fisso o azionari. Per quanto le azioni appaiano vulnerabili con un'allocazione così elevata, questa variazione delle allocazioni a maggio è stata comunque incoraggiante".
Gli Institutional Investor Indicators (le 3 "i") sono stati sviluppati da State Street Associates, la divisione di ricerca e advisory di State Street Global Markets. Essi misurano la fiducia degli investitori o la propensione al rischio in modo quantitativo, analizzando i modelli di acquisto e di vendita degli investitori istituzionali, ricavati dai 42 trilioni di dollari di asset in custodia e amministrazione di State Street (in questo patrimonio non sono inclusi gli asset detenuti da State Street stessa). L'indice di propensione al rischio deriva dalla misurazione dei flussi degli investitori in ventidue diverse dimensioni di rischio tra azioni, valute, reddito fisso, asset legati alle materie prime e trend di asset allocation. L'indice cattura la proporzione dei ventidue elementi di rischio che hanno visto un comportamento orientato alla ricerca o alla riduzione del rischio.
Una lettura positiva indica che nel complesso gli investitori stanno aumentando la loro esposizione al rischio, mentre una lettura negativa suggerisce una riduzione del rischio. Gli indicatori delle partecipazioni di State Street rilevano la quota dei portafogli degli investitori allocata in azioni, reddito fisso e liquidità a partire dal 1998.

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