State Street Global Markets ha pubblicato i risultati degli State Street Institutional Investor Indicators relativi al mese di luglio. L’indice di propensione al rischio di State Street è salito modestamente a quota 0,00 a luglio, in seguito all’affievolirsi del sentimento di risk off rispetto ai flussi di giugno.
“Il mix di rischio politico, fondamentali economici e aumento della volatilità sta iniziando a lasciare il segno sui mercati degli asset di rischio e continua a smorzare il sentiment. Per la maggior parte dell’anno gli investitori istituzionali hanno dimostrato una certa resistenza nella loro dinamicità e anche per il mese di luglio il trend è stato lo stesso, con il nostro indice generale del sentiment di rischio che si è rivelato neutrale. Gli Stati Uniti rimarranno probabilmente il fulcro del rischio politico e dell’economia monetaria nei prossimi mesi. Lo status del dollaro ha ricevuto un’attenzione spropositata nell’ambito della campagna elettorale. Ora, i dati più modesti del mercato del lavoro statunitense stanno pesando sul supporto dei tassi. Gli investitori hanno sfruttato il mese di luglio e questi eventi come occasione per ridurre il sovrappeso che hanno da tempo nei confronti del biglietto verde. Sarà il tempo a dirci se la debolezza dei mercati degli asset sarà sufficiente a innescare un ritorno del sostegno al dollaro come bene rifugio”, ha spiegato Timothy Graf, Head of Macro Strategy per l’area EMEA di State Street Global Markets, che ha proseguiot: “Anche se gli investitori iniziano a perdere interesse per il dollaro Usa, ciò non sembra andare a vantaggio dell'euro. Gli investitori mantengono un'ampia sottoponderazione (la più pronunciata tra le valute principali) ma non vogliono essere trascinati verso un disinvestimento di queste posizioni. Allo stesso modo, gli investitori esteri continuano a vendere azioni dell'Eurozona. La Banca d'Inghilterra si è unita alla schiera delle Banche Centrali più accomodanti, tagliando i tassi la scorsa settimana per la prima volta dal Covid. Nelle ultime settimane la sterlina era diventata la preferita degli investitori istituzionali, ma i flussi a breve termine stanno iniziando a cambiare. Il lato positivo è che una valuta più debole tende a favorire le azioni del Regno Unito e gli investitori stranieri continuano a comprare”.
Gli indicatori di State Street sulle partecipazioni, poi, mostrano che le allocazioni azionarie e in liquidità da parte degli investitori di lungo termine sono salite di 37 punti base attestandosi al 53,6%. Anche le allocazioni al reddito fisso sono cresciute in misura analoga (43 punti base) al 27,9%, il che significa che le allocazioni in liquidità sono calate di 88 punti base, raggiungendo quota 18.5%. Si tratta del calo più consistente delle disponibilità in cash dallo scorso novembre.
“Dopo il forte aumento del mese scorso, gli istituzionali si sono dimostrati un po’ più a loro agio nell’allocare la liquidità questo mese. Tuttavia, le allocazioni sia all’azionario che al reddito fisso sono salite, sottolineando un atteggiamento nervoso e neutrale a livello generale”, ha aggiunto Graf.
Gli Institutional Investor Indicators (le 3 “i”) sono stati sviluppati da State Street Associates, la divisione di ricerca e advisory di State Street Global Markets. Misurano la fiducia degli investitori o la propensione al rischio in modo quantitativo, analizzando i modelli di acquisto e di vendita degli investitori istituzionali, ricavati dai 44 trilioni di dollari di asset in custodia e amministrazione di State Street (in questo patrimonio non sono inclusi gli asset detenuti da State Street stessa). L’indice di propensione al rischio deriva dalla misurazione dei flussi degli investitori in ventidue diverse dimensioni di rischio tra azioni, valute, reddito fisso, asset legati alle materie prime e trend di asset allocation. L’indice cattura la proporzione dei ventidue elementi di rischio che hanno visto un comportamento orientato alla ricerca o alla riduzione del rischio.
Una lettura positiva indica che nel complesso gli investitori stanno aumentando la loro esposizione al rischio, mentre una lettura negativa suggerisce una riduzione del rischio. Gli indicatori delle partecipazioni di State Street rilevano la quota dei portafogli degli investitori allocata in azioni, reddito fisso e liquidità a partire dal 1998.

Per leggere gli Institutional Investor Indicators di luglio di State Street, cliccate qui.